Un gran especialesta en MBA

Estadounidenses viven en un clima de inversión Peekaboo. Primero vemos el crecimiento, entonces no lo hacemos. Al principio, parecía como si la nación se estaba poniendo de nuevo en pie. El primer trimestre de sierra crecimiento del 2,7%, los beneficios empresariales positivos y el aumento de las ventas de automóviles. Pero en junio, los signos de una recuperación económica anémica eran evidentes. El desempleo subió a 7,8%; viviendas iniciadas llevaron Críticas su mayor caída en ocho años, pasando del 17%; y la fabricación se redujo un 2,5%.

Incluso los gurús financieros no pueden pronosticar una recuperación completa. La caída de las tasas de interés, la que llevó recuperaciones pasadas, no parecen estar funcionando. Desde 1990, la Junta de la Reserva Federal ha reducido la tasa de descuento en siete ocasiones, pero poco sucedido. Y los rendimientos de los ahorros han tocado fondo, lo que obligó a más ahorradores a abandonar los certificados de depósito y los fondos del mercado monetario.

Pero tan sombrío como el panorama es hasta diciembre de 1993 se ve prometedor. Las principales ganancias son posibles en acciones, bonos, fondos mutuos y bienes raíces, especialmente para los inversores con los conocimientos y los medios para esperar a cabo ciclos de mercado.

EXISTENCIAS

Las acciones suben, acciones caen. También ofrecen los mejores rendimientos de las inversiones, con un promedio 1D% en las últimas dos décadas. Los inversores particulares se resisten a las poblaciones a causa de un mercado alcista que se ha prolongado y retrocedido desde 1991. El Dow Jones Industrial Average fue el único mercado para publicar ganancias indicador de la primera mitad de este año. Por comparación de los índices, como el Standard & Poors 500, se hundió.

Los titulares de acciones de la economía sensibles, tales como Ford Motor Co. y General Motors Corp., fueron recompensados ​​con ganancias en la primera mitad de precio de más del 55%. La rotación lógica de la inversión de las reservas en los cíclicos también el crecimiento fue impulsado por una perspectiva de brillo para las ganancias corporativas.



Pero las fuertes ganancias lucrativas Anticipe algunos inversores en autos y otros valores cíclicos no se materialicen. Y Ciertas poblaciones no cíclicas que fueron disminuyendo - Cabe destacar que los productos farmacéuticos - ahora pueden estar en el mostrador de ganga. El resultado: Hay dinero que se hará en acciones, pero los inversores deben ser cautelosos.

Bonos

Desmoronamiento fe en el mercado de renta variable, la recuperación económica y el impacto de los tipos de interés más bajos han conducido a una mayor inversión en los bonos del Tesoro a corto e intermedio. Bonos a largo plazo producen aproximadamente 7,9%, pero Comentarios sus tarifas son propensos a abandonar. Y yendo por las ramas con un bono 30 años está arriesgando una mayor volatilidad en el precio.

En 1993, se espera que los bonos corporativos de superar los problemas de gobierno. Mejorar las ganancias de las empresas atraer a los inversores, con la emisión media pagando alrededor de 8,89%.

Los bonos basura están disfrutando de un rebote También, con un rendimiento medio de 12,1%. Pero el mercado de bonos basura es poco probable que disfrutar de las ganancias de capital significativas en los próximos 12 meses. Por último, una vez que las tasas de interés suben, hay muchas posibilidades de ser cierta fluctuación en los precios de los bonos. Pero el potencial de pérdida de capital será pequeño MENOS tasas suben bruscamente, la cual es poco probable.

FONDOS DE INVERSIÓN

Los inversionistas vertieron $ 88,5 mil millones en fondos de inversión hasta junio de 1992. Pero esa cifra récord no fue suficiente para mantener a los fondos mutuos de tomar una paliza después de un excelente rendimiento de 1,991. En los primeros seis meses de 1992, el fondo de acciones promedio cayó 2,7%. Pequeños fondos de la compañía tomó un chapuzón 6,1%. La otra cara: Los fondos especializados en banca y seguros acciones de la empresa disfrutó de un + 16,3% racha de victorias. Un grupo diverso de grandes fondos de crecimiento del stock puede el hacer de un fuerte portfoIio próximo año.

Los fondos de bonos especializados en temas de alto rendimiento están disfrutando también ganancias impresionantes. Aún así, su dinero puede ir más allá del valor de los fondos que invierten en acciones infravaloradas con perspectivas de ganancias fuertes.

REAL ESTATE

Con los rendimientos de las hipotecas convencionales a 30 años de deslizamiento por debajo del 8%, ahora puede ser el mejor momento para que los dueños de casa para comprar. Los propietarios de viviendas que aún no han refinanciado sus hipotecas Comentarios de dos dígitos debería.

Los compradores no querrán esperar para arrebatar precios de ganga en casa ya que el precio medio de las viviendas unifamiliares existentes vendidos ha disminuido a nivel nacional. Y el mercado de nuevas viviendas se ha mantenido plana. Se espera que los precios de las viviendas a aumentar en 1993.

Otros sectores de bienes raíces, incluido el mercado comercial, están empezando a estabilizar y reactivar. Para los inversores individuales, la forma más fácil y menos riesgoso para sacar provecho de bienes raíces ha sido invertir en fondos de inversión inmobiliaria (REIT). Ellos están disfrutando de una ligera remontada, que queda ligeramente por delante del S & P 500 en los rendimientos totales con 1,2% frente a 0,63%.



Previsiones EXPERTOS

En junio, NEGRO DE LA EMPRESA convocó a una mesa redonda para Solicitar la posibilidad de elegir algunos de los consejos de inversión de seis de los analistas de valores más astutos de la nación. Incluyen John W. Rogers Jr., fundador y presidente de Ariel Capital Management Inc., Chicago; Alan Bond, presidente y director general de inversiones de Bond, Procope Capital Management Inc., de Nueva York; Peggy Woodford Forbes, presidente y director general de inversiones, Woodford Capital Management Inc., de Nueva York; Maceo K. Sloan, presidente, consejero delegado y director general de inversiones, NCM Capital Management Group Inc., Durham, Carolina del Norte; Louis A. Holanda, socio gerente y director general de inversiones, Holanda Capital Management, Chicago; y Barbara Bowles, presidente del Grupo Kenwood, Chicago.

Le preguntamos a los profesionales para dar Us su principal sectorial y selección de valores individuales y para arrojar cierta penetración en la economía de caracol de la nación.

EMPRESA NEGRO: ¿Cómo cree que la economía va a realizar después de la elección presidencial?

Barbara Bowles: Nuestro punto de vista es que la economía seguirá mejorando, pero a un ritmo muy lento. Creo que el mercado está diciendo que es hora de un cambio. Y nuestra bola de cristal predice que Bill Clinton será elegido, y él es el hombre que va a la marca que cambia. He pasado mucho tiempo hablando con los principales ejecutivos de las empresas de todo el país y por primera vez tengo la sensación de una cierta decepción real en el presidente Bush. Esto no va a ser una recuperación liderada por el consumidor. Es muy probable que sea una de capital impulsada, y que va a ser dirigido por una intervención gubernamental.

Louis Holland: Un inversionista no debe centrarse en todos Críticas Estas mega-tendencias. Tuvimos buenos mercados durante las dos administraciones republicanas y demócratas. Los inversores deberían centrarse en las clases de activos. De hecho, si tienen la propensión a tomar algún riesgo, las acciones es el lugar para estar. América Corporativa tiene en algún lugar entre el 50% y el 70% de los comentarios de sus activos comprometidos con las acciones ordinarias. La mayoría de los comentarios de sus fondos están totalmente financiados en este punto y la hora. Los fondos públicos, en la mayoría de los casos, están insuficientemente financiado [Porque] 30% a 40% de los comentarios de sus activos están dedicados a las acciones ordinarias. Por lo tanto, creo que para conseguir miedo y en cuando el mercado basado en los acontecimientos políticos es contraproducente.

La economía seguirá creciendo lentamente durante los próximos años y tal vez eso no es tan malo. Vamos a seguir teniendo son una inflación relativamente baja y tal vez una mayor calidad de las ganancias. Yo reconozco que estamos en las últimas etapas del mercado alcista. Pero en los próximos tres a cinco años, las acciones generarán una mayor tasa de rendimiento que los bonos.

Peggy Forbes: Hay que separar el ruido de lo que está pasando y concentrarse en las tasas de interés y el dólar. Vemos una mejora gradual en la economía con tasas de interés se mantiene baja hasta el primer trimestre de 1993. La debilidad del dólar permitirá a las empresas estadounidenses para competir eficazmente en el escenario mundial. La recuperación de negocios se espera que en Europa y Asia en 1993. Esto puede servir como una locomotora para ayudar a acelerar el crecimiento en los Estados Unidos.

Maceo Sloan: Si [afroamericanos] han de tener un programa de inversiones que se va a construir cualquier cantidad apreciable de las generaciones a seguir, tenemos que dejar de pensar en lo que va a pasar en los próximos seis meses y empezar a pensar en lo que es va a pasar en los próximos 10 años, al igual que los inversores extranjeros hacen.

Holanda: Hemos tenido tal vez la tercera o cuarta mejor década nunca para las acciones. Hemos tenido la mejor década nunca para los bonos. Los inversores deben ser entusiasta con respecto a las existencias. Pero debe ser más reflexiva sobre lo que es anormal en términos de los tipos de tasa de retorno que pueden esperar.

BE: ¿Qué sectores dentro de las acciones de los mercados cree usted que están a punto de hacerlo bien?

Forbes: En realidad comienzan mirando existencias primero. Entonces nos movemos hacia la tecnología y sectores de interés y minúsculas. Nos gustan las empresas estadounidenses con presencia global. Creemos que les da la oportunidad de ampliar aún en un ambiente muy slowgrowth. También creemos que la atención de salud será muy importante en los años 90.